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5月箱板瓦楞纸价格下行

编辑:北京三威办公机具有限公司  字号:
摘要:5月箱板瓦楞纸价格下行
5月造纸板块上涨5.9%,同期沪深300上涨6.1%,板块基本与市场持平,但从年初以来,造纸板块上涨23.7%,同期沪深300上涨3%,板块大幅跑赢市场从基本面看,2013年一季度行业景气度有明显回升,各纸种尤其是文化纸有不同程度的提价,行业经营拐点得到市场的确认,优势上市公司一季报也有大幅增长,但在5月份后在需求不足以及季节性因素的影响下,主要纸种的价格开始疲软,箱板瓦楞纸出现连续下跌,我们建议投资者暂时回避相关投资标的。

浆纸产业链:木浆市场国内与国际出现分化,国际市场上,4月针叶浆期货市场基本持平,但阔叶浆方面厂家提涨坚决,Fibria和Suzano宣布从5月1日起全球范围内漂白桉木浆提涨30美元/吨,随后明星、小叶也跟随提涨20-30美元/吨,但国内现货市场针叶浆持续阴跌,阔叶浆于4月中旬企稳,国际市场与国内的分化显示国内的需求明显不足;纸张方面,大部分铜版纸反应进入4月接单量明显下降,价格喊涨明显疲软,仅有太阳、华泰和UPM提涨100元/吨,进入5月价格维稳,但下行压力开始增加,我们认为该局面多有季节性因素引起;双胶纸提涨动力明显不足基本以稳定为主,进入5月部分混浆类纸种小幅下跌;白卡也基本以稳定为主,但进入6月在新增长产能的冲击下,预计价格有下行压力。

废纸产业链:4月废纸延续疲软态势,价格继续下行,进入5月依然未见好转;纸张方面, 白板纸部分厂家喊涨,但由于整体需求不佳,实际落实困难,价格喊涨使得出货更加困难;箱板/瓦楞方面,受季节性因素影响,需求不佳,出货价格小幅下行,进入5月价格阴跌不止,二三季度供给冲击逐步增大,预计箱板瓦楞纸价格将维持跌势。

投资逻辑:从年初至今,造纸板块基本面的好转已经体现在二级市场上,分纸种看,白卡压力较大,箱板瓦楞纸价格持续下行,应回避相应的投资标的。文化纸价格虽无此前的提涨,但供需格局未出现根本恶化,短期压力属季节性因素,因此建议继续持有太阳纸业。需要指出的是,近期国家对环境破坏的容忍度在降低,造纸落后产能的淘汰或将得到较好的执行,建议关注由此引发的交易性投资机会。
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